進(jìn)入伏天以來(lái)，全國(guó)大部分地區(qū)持續(xù)高溫，多地用電量屢創(chuàng)新高，煤價(jià)開啟旺季“漲漲漲”模式。周期性行業(yè)回暖疊加去產(chǎn)能，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)維持高位。
煤炭概念股概念漲幅:1.24%
分析人士指出，大型電廠多以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，今年以來(lái)動(dòng)力煤合同兌現(xiàn)率保持較高水平，主要電力企業(yè)的用煤得到較好保障，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒作用較大。
目前高溫仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有上行空間，之后可能出現(xiàn)短期回調(diào)。隨著新增產(chǎn)能的加速釋放，煤炭供給量將有所增加，預(yù)計(jì)全年煤炭市場(chǎng)可達(dá)到緊平衡狀態(tài)。受益于煤炭市場(chǎng)火爆行情，上市煤企上半年普遍實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，多家公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
旺季煤價(jià)持續(xù)上漲
中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)7月31日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，本期CCTD秦皇島動(dòng)力煤CCTD5500報(bào)收于608元/噸，比上期上漲3元/噸；CCTD5000報(bào)收于569元/噸，比上期上漲2元/噸，漲幅趨緩。
事實(shí)上，煤價(jià)已連續(xù)兩個(gè)月持續(xù)上漲，與高溫天氣一起火爆。相較于6月初，CCTD5500煤種上漲了43元/噸，漲幅7.6%；CCTD5000上漲了76元/噸，漲幅達(dá)15.4%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，與7月上旬相比，7月中旬納入統(tǒng)計(jì)的各種類煤炭?jī)r(jià)格均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。其中，4500大卡普通混煤上漲5元/噸，漲幅為1.1%；5000大卡山西大混上漲5元/噸，漲幅為0.9%。
對(duì)于此輪旺季煤價(jià)上漲的邏輯，業(yè)內(nèi)人士表示，高溫條件下電煤消費(fèi)持續(xù)增加；同時(shí)，由于天氣、安全檢查等綜合因素，帶來(lái)產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)供給增長(zhǎng)有限，推動(dòng)環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲。
受大范圍持續(xù)高溫天氣影響，全國(guó)發(fā)電量，特別是北京、廣東、上海等24個(gè)省級(jí)電網(wǎng)用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日零時(shí)，全國(guó)單日最高發(fā)電量達(dá)17.53億千瓦時(shí)，已六次突破往年極值。
與價(jià)格上漲相對(duì)應(yīng)，煤炭股行情同樣很“火爆”。截至7月31日，Wind煤炭板塊指數(shù)上周以來(lái)上漲10.6%。
隨著旺季的即將結(jié)束，預(yù)期價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)的可能性較大，但下調(diào)幅度業(yè)內(nèi)看法不一。值得注意的是，今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格季節(jié)性波動(dòng)明顯，但總體仍在可控范圍，基本在發(fā)改委制定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格一直處于550元/噸以上的合理區(qū)間。前7個(gè)月，5500大卡動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同平均價(jià)格為569元/噸，市場(chǎng)煤價(jià)600元/噸左右。
從供需兩端來(lái)看，長(zhǎng)協(xié)煤對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格發(fā)揮了重要作用。
煤炭?jī)r(jià)格一般分為長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格和現(xiàn)貨煤價(jià)格兩種。煤企人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格一般低于市場(chǎng)現(xiàn)貨煤價(jià)，且要保證供應(yīng)。
某大型電力企業(yè)相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，一般大型電企長(zhǎng)協(xié)煤用量超過(guò)60%，主要電力企業(yè)的用煤得到較好保障。該人士表示，在此背景下，15天的庫(kù)存對(duì)這些電企來(lái)說(shuō)可以看作是安全庫(kù)存。
根據(jù)媒體報(bào)道，神華、中煤能源等多家煤炭企業(yè)與下游電企簽訂的2017年長(zhǎng)協(xié)合同量，約占到大型煤炭企業(yè)今年總銷量的75%左右。
長(zhǎng)協(xié)煤市場(chǎng)份額大，長(zhǎng)協(xié)合同的執(zhí)行對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒和現(xiàn)貨價(jià)格影響較大。
據(jù)了解，旺季漲價(jià)模式開啟以來(lái)，主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力企業(yè)之間的“長(zhǎng)協(xié)”動(dòng)力煤合同兌現(xiàn)率一直保持較高水平。神華集團(tuán)表示，今年1-6月份，神華下水煤年度價(jià)格合同兌現(xiàn)率達(dá)到100%。
招商證券研報(bào)指出，由于電廠多以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，目前煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)較大分歧，港口煤價(jià)呈現(xiàn)高位盤整的態(tài)勢(shì)。高溫天氣仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)旺季煤價(jià)仍有上行空間，之后會(huì)經(jīng)歷短期回調(diào)。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，如果電廠預(yù)期氣溫回落，可能逐步放松采購(gòu)，需求將減少，時(shí)點(diǎn)通常發(fā)生在立秋前后。隨后電廠將有一輪檢修，耗電進(jìn)一步下降，低點(diǎn)將出現(xiàn)在9月份，將出現(xiàn)階段性見底。下一個(gè)消費(fèi)高峰是12月份，而9-10月份電廠將開啟冬季儲(chǔ)煤。
行業(yè)效益穩(wěn)步回升
煤炭?jī)r(jià)格高企，帶動(dòng)行業(yè)效益穩(wěn)步回升。煤企上半年普遍實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，多家公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
上市公司方面，西山煤電上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.17億元，同比增長(zhǎng)739.33%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.33億元，同比增長(zhǎng)58.82%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因，公司表示，煤炭銷售價(jià)格同比上升影響所致。
中國(guó)神華表示，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上半年歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)約為243億元，同比增長(zhǎng)約147%。2016年上半年凈利潤(rùn)為98.28億元。
中煤能源預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為15億元到18億元。中煤能源表示，2016年煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升，2017年上半年繼續(xù)保持平穩(wěn)。公司緊跟市場(chǎng)變化，科學(xué)安排生產(chǎn)和銷售，業(yè)績(jī)明顯提升。
此外，兗州煤業(yè)預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約440%左右。上年同期凈利潤(rùn)為5.92億元。對(duì)于上半年業(yè)績(jī)同比大幅提升的主要原因，公司表示，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和煤炭行業(yè)去產(chǎn)能等政策影響，商品煤銷售價(jià)格同比大幅上漲；受益于新建礦井陸續(xù)投入商業(yè)生產(chǎn)，自產(chǎn)煤銷量同比增幅明顯。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，已有27家煤炭上市公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告或半年報(bào)。其中，18家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，7家公司實(shí)現(xiàn)扭虧，行業(yè)整體業(yè)績(jī)向好。
數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1233.4億元。其中，大型煤炭企業(yè)由去年同期虧損37.4億元，轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)513.9億元，比去年同期增加了1200億元，增長(zhǎng)36倍。
周期性行業(yè)回暖疊加去產(chǎn)能，為煤炭企業(yè)盈利大幅增長(zhǎng)帶來(lái)利好。中國(guó)神華表示，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等政策效果顯現(xiàn)。上半年煤炭市場(chǎng)價(jià)格較上年同期大幅增長(zhǎng)。公司加大煤源組織力度，加強(qiáng)煤炭生產(chǎn)采購(gòu)和運(yùn)輸調(diào)度，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)煤炭銷售量及平均銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)，運(yùn)輸分部的業(yè)務(wù)量同比上升。
據(jù)國(guó)家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，今年上半年共退出煤炭產(chǎn)能1.11億噸，已完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。除企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)外，發(fā)改委相關(guān)人士指出，通過(guò)去產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展環(huán)境有所改善，違規(guī)新增產(chǎn)能、違法違規(guī)建設(shè)和超能力生產(chǎn)等老問(wèn)題得到有效遏制；一大批長(zhǎng)期虧損、安全基礎(chǔ)差的煤礦加快退出，為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能發(fā)展進(jìn)一步騰出了空間，產(chǎn)業(yè)布局顯著優(yōu)化。這些都有助于煤炭行業(yè)的提質(zhì)增效。
國(guó)信證券分析師指出，此前市場(chǎng)擔(dān)心煤價(jià)二季度下跌，煤企業(yè)績(jī)將出現(xiàn)下滑。根據(jù)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)煤炭上市公司業(yè)績(jī)并未明顯下滑，多數(shù)煤企實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。半年報(bào)超預(yù)期將使得市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)全年業(yè)績(jī)預(yù)期上調(diào)。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年GDP增長(zhǎng)為6.9%。其中，6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值為增長(zhǎng)7.6%，工業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期?；鹆Πl(fā)電量和GDP相關(guān)性強(qiáng)。在此背景下，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的煤炭行業(yè)需求側(cè)向好可期。中銀國(guó)際證券指出，預(yù)計(jì)在需求側(cè)較好、煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)、半年報(bào)業(yè)績(jī)靚麗等多重利好的發(fā)酵下，煤炭板塊有望進(jìn)一步獲得較好表現(xiàn)。
全年供需緊平衡
截至目前，煤炭市場(chǎng)仍呈供需兩旺勢(shì)頭，總體供應(yīng)端偏緊。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)鐵路煤炭運(yùn)量10.6億噸，同比增長(zhǎng)17.1%；全國(guó)主要港口煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)量累計(jì)3.6億噸，同比增長(zhǎng)16.5%。主要供應(yīng)口徑都在增長(zhǎng)，但是北方港口庫(kù)存卻沒(méi)有出現(xiàn)累積。
內(nèi)蒙古某煤企人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，公司煤炭近期銷售很旺，坑口庫(kù)存不斷下降，已降到很低水平。個(gè)別坑口將價(jià)格上調(diào)。另外，公司在北方港口的庫(kù)存偏緊，將盡力保證長(zhǎng)協(xié)合同的供應(yīng)。
需求端方面，因受南方持續(xù)高溫天氣影響，電力需求持續(xù)維持高位，主要電力企業(yè)的日耗煤處于高位。中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入7月份以來(lái)，沿海地區(qū)六大主要發(fā)電企業(yè)的電煤平均日耗水平逐漸遞增，由7月份第一周的61.6萬(wàn)噸、第二周的68.5萬(wàn)噸、第三周的74.3萬(wàn)噸進(jìn)一步提高到第四周的79.4萬(wàn)噸；同時(shí)，上述電力企業(yè)的電煤庫(kù)存可用天數(shù)持續(xù)減少，7月28日已經(jīng)降至14.6天的合理偏低水平。
相關(guān)機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1237.10萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降12.30萬(wàn)噸，降幅為0.98%；日耗為82.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.34萬(wàn)噸/日，增幅為11.26%，電廠日耗突破80萬(wàn)噸。
同時(shí)，火力發(fā)電壓力不減。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，全國(guó)發(fā)電量5203.0億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。其中，火力發(fā)電量3709.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%；水力發(fā)電量1044.3億千瓦時(shí)，同比下降1.9%。
為保證旺季電煤的供應(yīng)，國(guó)家發(fā)改委等部門采取一定調(diào)控措施，釋放部分煤炭產(chǎn)能，以保證迎峰度夏形勢(shì)的平穩(wěn)有序。
中債資信指出，上半年煤炭產(chǎn)能凈減少，同時(shí)環(huán)保、安全檢查等因素影響產(chǎn)能釋放受限，1-6月原煤產(chǎn)量17.13億噸，同比增長(zhǎng)5%，但煤炭產(chǎn)能仍未完全釋放。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量難以滿足上半年消費(fèi)量，缺口主要依賴進(jìn)口煤補(bǔ)充，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)維持高位。
數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)煤炭產(chǎn)量17.12億噸，同比增長(zhǎng)5%；煤炭?jī)暨M(jìn)口量1.28億噸，增長(zhǎng)23.7%；初步測(cè)算，上半年全國(guó)煤炭消費(fèi)量19億噸，同比增長(zhǎng)3.1%。上半年煤炭產(chǎn)量、進(jìn)口量和消費(fèi)量均呈現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煤炭市場(chǎng)供需基本平衡。
對(duì)于2017年下半年的供需狀態(tài)，中債資信預(yù)計(jì)，隨著新增產(chǎn)能的加速釋放，煤炭供給量將增加，預(yù)計(jì)全年煤炭市場(chǎng)可達(dá)到緊平衡狀態(tài)。
有分析師指出，2016年煤炭供需缺口8113萬(wàn)噸，2017年預(yù)計(jì)供需會(huì)小幅盈余1062萬(wàn)噸。在上半年去產(chǎn)能目標(biāo)提前完成的背景下，釋放先進(jìn)產(chǎn)能提上日程，新增的產(chǎn)量將逐步釋放出來(lái)。
發(fā)改委表示，今年上半年已竣工達(dá)產(chǎn)新增產(chǎn)能9000萬(wàn)噸左右，下半年還有部分建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。此外，將對(duì)部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力，合計(jì)可新增產(chǎn)能約2-3億噸。
在需求端較好的情況下，作為內(nèi)貿(mào)煤的補(bǔ)充，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，下半年進(jìn)口煤量大概率將超過(guò)上半年。
煤炭概念股：
山煤國(guó)際：山煤國(guó)際能源集團(tuán)股份有限公司前身系中油吉林化建工程股份有限公司，2009年12月25日，山煤集團(tuán)以借殼方式在國(guó)內(nèi)同行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)了煤炭主營(yíng)業(yè)務(wù)的整體上市。經(jīng)營(yíng)范圍為新能 源開發(fā)；煤炭、焦炭產(chǎn)業(yè)投資；煤焦及其副產(chǎn)品的儲(chǔ)運(yùn)出口；物流信息咨詢服務(wù)。
西山煤電：山西西山煤電股份有限公司系于1999年4月經(jīng)山西省人民政府晉政函[1999]第12號(hào)文批準(zhǔn)設(shè)立。經(jīng)營(yíng)范圍為煤炭生產(chǎn)、洗選加工、電力生產(chǎn)及銷售；礦山開發(fā)及設(shè)計(jì)施工；礦用電力器材生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)。
潞安環(huán)能：公司是經(jīng)山西省人民政府晉政函〔2001〕202號(hào)文批準(zhǔn)，由山西潞安礦業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合鄭州鐵路局、日照港(集團(tuán))有限公司、上海寶鋼國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司、天脊煤化工集團(tuán)有限公司和山西潞安工程有限公司，于2001年7月19日共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。除集團(tuán)公司以煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資外，其他發(fā)起人全部以貨幣資產(chǎn)出資。
陽(yáng)泉煤業(yè)：公司(原名:山西國(guó)陽(yáng)新能股份有限公司)是經(jīng)山西省人民政府晉政[1999]163號(hào)文批準(zhǔn)，由陽(yáng)泉煤業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合陽(yáng)泉市新派新型建材總公司、山西宏廈建筑工程有限公司、安慶大酒店有限責(zé)任公司和陽(yáng)煤集團(tuán)多種經(jīng)營(yíng)總公司發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)營(yíng)煤炭生產(chǎn)、洗選加工、銷售；電力生產(chǎn)、銷售；熱力生產(chǎn)、銷售，道路普通貨物運(yùn)輸；設(shè)備租賃；批發(fā)零售汽車(除小汽車)、施工機(jī)械配件及材料等。
大同煤業(yè)：大同煤業(yè)股份有限公司是根據(jù)山西省人民政府晉政函[2001]194號(hào)《關(guān)于同意設(shè)立大同煤業(yè)股份有限公司的批復(fù)》以及山西省財(cái)政廳晉財(cái)企[2001]68號(hào)《關(guān)于大同煤業(yè)股份有限公司國(guó)有股權(quán)管理有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》設(shè)立的股份有限公司，公司主要業(yè)務(wù)為煤炭采掘、加工、銷售(僅限有許可證的下屬機(jī)構(gòu)從事此三項(xiàng))；機(jī)械制造、修理；高嶺巖加工、銷售；工業(yè)設(shè)備維修；儀器儀表修理；建筑工程施工；鐵路工程施工；鐵路運(yùn)輸及本公司鐵路線維護(hù)。
冀公網(wǎng)安備13050002001422號(hào)