9月21日，2020年鋼鐵市場(chǎng)展望及風(fēng)險(xiǎn)控制研討會(huì)在南京舉行。會(huì)上，南京鋼鐵市場(chǎng)部部長(zhǎng)張秋生認(rèn)為，鑒于2020年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，鋼材市場(chǎng)供大于求矛盾逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2020年鋼材和原料價(jià)格將螺旋式下行，整體重心下移，原料強(qiáng)于鋼材。
大宗商品下行局勢(shì)難破，熊市格局將現(xiàn)？
對(duì)于未來(lái)大宗商品價(jià)格，申萬(wàn)期貨金融分析師汪洋認(rèn)為，受制于全球經(jīng)濟(jì)疲軟、產(chǎn)能增加等負(fù)面影響，大宗商品下行的局勢(shì)難破。但受美聯(lián)儲(chǔ)降息貨幣寬松、貿(mào)易局勢(shì)反復(fù)、國(guó)內(nèi)基建穩(wěn)增長(zhǎng)等政策影響，部分大宗商品價(jià)格或出現(xiàn)反復(fù)、波動(dòng)加大的情況，總體大宗商品仍將呈現(xiàn)熊市格局。
對(duì)于如何進(jìn)行資產(chǎn)配置，汪洋表示，三季度地方專項(xiàng)債發(fā)債集中期，基建應(yīng)有較強(qiáng)支撐。商品支撐較確定，權(quán)益亦受支撐，但事件不確定性較大，倉(cāng)位不宜太高，債券倉(cāng)位可前期少配置，后面逐步增加。同時(shí)他認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)降息，同時(shí)全球各類風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金仍可適當(dāng)多配置，并貫穿全年。“從相關(guān)性的角度看，下一階段權(quán)益和商品的相關(guān)性很可能走低，兩類資產(chǎn)前期多配一些可以平滑收益，隨后逐步降低配置。整體為動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，同時(shí)還要看各類事件的走勢(shì)變化。”總之，汪洋建議，對(duì)于穩(wěn)健的資產(chǎn)配置，可超配黃金、債券；中配權(quán)益、商品、原油；低配房地產(chǎn)、理財(cái)產(chǎn)品。
黑色系拐點(diǎn)出現(xiàn)？
對(duì)于2019年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展情況，南京鋼鐵市場(chǎng)部部長(zhǎng)張秋生認(rèn)為，全年鋼市呈現(xiàn)高供應(yīng)、高需求、高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)、快節(jié)奏、寬振蕩格局。預(yù)計(jì)2019年全年鋼價(jià)走勢(shì)呈“M”型，九、十月份鋼價(jià)有望出現(xiàn)修復(fù)性反彈行情，但漲幅有限。四季度鋼價(jià)螺旋式下跌，但幅度取決于宏觀預(yù)期的修復(fù)。
“全年鋼價(jià)重心下移，原料價(jià)格堅(jiān)挺，剪刀差擴(kuò)大，鋼廠利潤(rùn)大幅收縮。1—7月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額1235.8億元，同比下降23.9%，預(yù)計(jì)全年下降30%左右。”張秋生說(shuō)，預(yù)計(jì)2020年鋼價(jià)重心較2019年下移200元/噸左右。利潤(rùn)方面，受原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼材價(jià)格走弱，剪刀差加大，鋼廠利潤(rùn)將繼續(xù)大幅收縮。
對(duì)于2020年的廢鋼價(jià)格，張秋生認(rèn)為將高位回落。2018年我國(guó)廢鋼鐵消耗總量為1.88億噸，增幅為26.9%。2019年上半年廢鋼鐵消耗總量達(dá)1.01億噸，增幅12.9%。“總體來(lái)看，2020年廢鋼供需矛盾不大，呈現(xiàn)緊平衡格局，預(yù)計(jì)2020年廢鋼價(jià)格高位回落。”
張秋生認(rèn)為，2020年焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但還要看環(huán)保和去產(chǎn)能力度。環(huán)保趨嚴(yán)情況下，焦炭產(chǎn)量小幅下降，鋼廠高開(kāi)工下對(duì)優(yōu)質(zhì)焦炭需求增加，供需呈現(xiàn)緊平衡。與此同時(shí)，焦化去產(chǎn)能政策和力度逐年加碼，超低排放和以鋼定焦倒逼產(chǎn)能退出和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。供需錯(cuò)配有望成為焦炭走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)2020年煤炭市場(chǎng)供需平衡，價(jià)格以穩(wěn)為主。
中國(guó)鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)“大鋼企時(shí)代”
分析2019年鋼鐵行業(yè)政策，南京鋼鐵證券部主任蔡擁政認(rèn)為，我國(guó)鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)“大鋼企時(shí)代”。他表示，根據(jù)工信部制定的目標(biāo)，到2025年，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%—70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)，未來(lái)500萬(wàn)—1500萬(wàn)噸規(guī)模級(jí)別的企業(yè)數(shù)量將明顯減少，取而代之的是包括8000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)3—4家；4000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6—8家，出現(xiàn)億噸級(jí)鋼鐵企業(yè)將是必然事件。
對(duì)于2020年黑色產(chǎn)業(yè)鏈如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理，蔡擁政分析認(rèn)為：
一是面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)政策調(diào)整帶來(lái)的房地產(chǎn)投資下滑風(fēng)險(xiǎn)。鋼廠和鋼貿(mào)商庫(kù)存偏高，可對(duì)鋼材考慮合適的基差進(jìn)行期貨賣出套保。螺紋鋼、熱卷期貨可依據(jù)基差狀況，擇機(jī)賣出套保。
二是面臨焦化行業(yè)供給側(cè)改革帶來(lái)的焦炭?jī)r(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈可依據(jù)基差狀況，對(duì)焦炭主力合約進(jìn)行期貨、期權(quán)買(mǎi)入保值，鋼廠可按需采購(gòu)，擇機(jī)對(duì)焦炭主力合約進(jìn)行買(mǎi)入保值。
三是面臨行業(yè)供大于求，鋼廠利潤(rùn)被擠壓風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可降低現(xiàn)貨庫(kù)存，對(duì)自身鋼材產(chǎn)量進(jìn)行期貨預(yù)銷售，降低現(xiàn)貨原燃料采購(gòu)力度，對(duì)原燃料進(jìn)行期貨虛擬庫(kù)存采購(gòu)，選擇遠(yuǎn)月期貨合約進(jìn)行虛擬鋼廠鎖利操作。
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