供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)的改革重點(diǎn)，也是投資市場(chǎng)的焦點(diǎn)主題，受惠股的投資價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)未完全釋放。作為國(guó)內(nèi)大型鋼廠之一的鞍鋼，已經(jīng)感受到供給側(cè)改革帶來(lái)的暖風(fēng)，去年一度創(chuàng)上市最大虧損46億元人民幣，不過(guò)今年業(yè)績(jī)來(lái)個(gè)大翻身，中期發(fā)盈喜，預(yù)期今年上半年純利增長(zhǎng)94%，賺3億元，券商都看好其前景。
能改變鞍鋼命運(yùn)的，除了國(guó)內(nèi)大削鐵材產(chǎn)能之外，鞍鋼旗下冷軋板、鍍鋅板及彩涂板銷(xiāo)情回暖，乃因需求端如建筑、汽車(chē)制造、電器產(chǎn)品、機(jī)車(chē)車(chē)輛、機(jī)械、航空、精密儀表、食品罐頭等行業(yè)逐步轉(zhuǎn)好，直接拉動(dòng)大量鋼材需求。
鞍鋼公布2016年第一季度報(bào)告，期內(nèi)由盈轉(zhuǎn)虧，損失6.2億元，不過(guò)，隨著鋼價(jià)回升，鞍鋼發(fā)布2016年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，凈利潤(rùn)約3億元，比上年同期增長(zhǎng)93.5%。換言之，今年第二季經(jīng)營(yíng)情況大幅好轉(zhuǎn)，賺超過(guò)9億元。自去年12月份以來(lái)，淡季之下筑成的需求底，而今年第二季度需求端擴(kuò)張，尤其是房地產(chǎn)投資領(lǐng)域的顯著拉動(dòng)，造成鋼廠定單快速回暖，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅反彈。
里昂發(fā)表研究報(bào)告指，中國(guó)鋼鐵價(jià)格于過(guò)去兩個(gè)月上升，因受惠于需求反彈及削減供應(yīng)多于預(yù)期。不過(guò)，該行指，由于鋼廠計(jì)劃增加生產(chǎn)及過(guò)去三個(gè)月存貨增加，預(yù)期未來(lái)幾星期價(jià)格會(huì)下跌。里昂表示，維持鞍鋼“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由4.1元升至4.6元。
據(jù)彭博綜合券商預(yù)測(cè)，鞍鋼2016年、2017年及2018年純利分別為3.9億元、4.9億元及7.5億元。其中，大摩及海通國(guó)際分別給予鞍鋼評(píng)級(jí)為增持及買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)分別為6.1元及5.4元。
另一方面，房地產(chǎn)上半年發(fā)力，大幅拉動(dòng)鋼材及水泥需求上升，不過(guò)，房地產(chǎn)似乎初現(xiàn)疲態(tài)，市場(chǎng)憧憬下半年大型基建陸續(xù)上馬，接力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從水泥的地區(qū)需求、供給側(cè)改革考慮，華東仍是穩(wěn)定性較佳的區(qū)域，因此，行業(yè)兼地區(qū)龍頭海螺水泥可視為首選。
國(guó)泰君安認(rèn)為安徽海螺有較好的戰(zhàn)略布局，以及行業(yè)最佳的成本控制能力，相信公司下半年的業(yè)績(jī)相較去年有明顯的改善，對(duì)公司的投資評(píng)級(jí)為“收集”，目標(biāo)價(jià)為23元。
至于煤炭方面也受惠供給側(cè)改革，發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，1至6月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量16.3億噸，按年下降9.7%；進(jìn)口1.1億噸，增長(zhǎng)8.2%。截至6月底止，煤炭企業(yè)存煤1.2億噸，按年下降8.6%，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤5，458萬(wàn)噸，可用18天。作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要對(duì)象的煤炭行業(yè)，煤炭產(chǎn)量持續(xù)受遏抑。
受惠煤價(jià)回升，連帶去年業(yè)績(jī)虧損的中煤能源上月也發(fā)盈喜。按照中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，中煤預(yù)期截至6月底止六個(gè)月之凈利潤(rùn)介乎3.5億至5.2億元之間，而去年同期之凈虧損為9.7億元。
換言之，中煤為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的受惠者，股價(jià)有望隨業(yè)績(jī)改善而上揚(yáng)。美銀美林上月研究報(bào)告維持對(duì)中煤看法正面，更將中煤目標(biāo)價(jià)由4.5港元升至5港元。
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